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  来源:华尔街见闻

  台积电先进制程定价权持续强化,供应链传出新一轮涨价信号 。

  5月27日 ,据中国台湾《工商时报》报道,供应链消息称,台积电计划于下半年再度上调3纳米制程报价 ,涨幅最高达15%,明年可能进一步上涨5%至10% 。这一轮涨价并非单一客户拉货所致,而是AI时代先进制程供需结构发生根本性转变的集中体现。

  需求端 ,英伟达、AMD 、谷歌、AWS等云端巨头全面加速导入3纳米,AI加速器、定制化ASIC及旗舰手机芯片需求同步涌入,推动3纳米产能持续满载;供给端 ,海外建厂成本攀升 、折旧压力加重 ,以及2纳米量产初期良率仍在爬坡,均为此次涨价提供支撑。市场预计,此举将有助于台积电维护毛利率表现 。

  与此同时 ,MSCI最新半年度调整于5月29日盘后生效,台积电成为此次MSCI台湾指数权重调升幅度最大的个股,权重上调0.56个百分点至58.33% ,有望吸引被动资金持续回流。台积电董事长魏哲家亦将于6月4日股东会上就AI需求、先进制程及海外布局作出说明,市场高度关注。

  供需结构性转变驱动涨价

  此轮3纳米涨价的核心逻辑,在于需求来源的根本性扩展 。

  报道称 ,ASIC业者指出,过去3纳米制程的主要支撑来自智能手机SoC,需求结构相对单一。但随着AI服务器平台更新周期全面启动 ,英伟达、AMD 、谷歌、AWS及多家云端服务供应商加速导入3纳米,投片需求快速升温。尤其大型云端业者近年积极布局自研ASIC,意在降低对通用GPU的依赖 ,进一步拓宽了3纳米的需求来源 ,使先进制程供应持续处于紧张状态 。

  供应链人士透露称,台积电3纳米主力厂区Fab18稼动率维持高位,客户排队状况未见明显缓解。从投片数据来看 ,今年初3纳米月产能约为13万片,第二季已逐步提升至16万至17.5万片水平。然而,即便持续扩产 ,AI需求的增速仍远超市场预期,产能缺口短期内难以弥合 。

  3纳米成AI量产最优节点

  在先进制程竞争格局中,3纳米当前已确立其作为AI芯片量产核心节点的地位。

  据报道 ,相较于仍处于初期良率爬坡阶段的2纳米,3纳米对AI客户而言在量产稳定性与成本控制上更具优势,是目前最成熟、最可靠的先进制程选项。

  市场分析认为 ,随着全球AI算力竞赛持续升温,先进制程的竞争维度已从单纯的技术迭代,演变为产能规模 、良率水平与供应链整合能力的综合较量 ,台积电在上述各维度均具备显著领先优势 。

  此外 ,海外设厂带来的成本压力上升、先进制程折旧负担加重,以及2纳米量产前期的良率投入,均构成台积电上调3纳米定价的合理依据 ,并有助于在扩张周期中稳定毛利率表现 。

  MSCI权重调升叠加股东会催化

  资本市场层面,多重因素正在同步形成对台积电的短期支撑。

  MSCI最新半年度调整于5月29日盘后正式生效,台积电此次成为MSCI台湾指数中权重调升幅度最大的个股 ,权重一次性上调0.56个百分点,调整后权重达58.33%。

  目前外资持有台积电比重高达70.35%,市场解读认为 ,随被动资金持续回流,台积电有望迎来新一轮资金动能 。

  与此同时,摩根士丹利证券亦邀请台积电参加投资人说明会。6月4日股东会上 ,董事长魏哲家预计将就AI需求前景、先进制程布局及海外扩产计划作出系统性阐述,市场对台积电后市走向保持高度关注。

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